Έντυπη Έκδοση

Οικονομία

Στρατηγικός επενδυτής

  • Πότε θα κάνει ξαστεριά;

    Δύο φορές στο παρελθόν η χώρα έφτασε στην πόρτα του ΔΝΤ αλλά δεν τη διάβηκε. Η τρίτη αποδείχθηκε φαρμακερή. Το πακέτο των μέτρων λιτότητας είναι μεν πικρό αλλά τουλάχιστον όχι τόσο όσο είχαν αφήσει να εννοηθεί οι διαρροές που προφανώς απέβλεπαν στη δημιουργία κλίματος ανακούφισης μετά την επίσημη ανακοίνωση.

    Δυστυχώς, δεν υπάρχουν άλλες επιλογές ή καλύτερα οι υπόλοιπες -διαφορετικές μορφές χρεοκοπίας- είναι πολύ χειρότερες για όλους. Η δημοσιονομική προσαρμογή σε μια οικονομία με 300 δισ. ευρώ χρέος και έλλειμμα που φτάνει το 13,6% του ΑΕΠ το 2009 είναι αναπόφευκτη. Είναι προφανές ότι κάναμε σωρεία λαθών στη διαχείριση της κατάστασης για να φτάσουμε σ' αυτό το σημείο και να μη μας δανείζουν οι αγορές. Αν δεν είμασταν μέλη της ευρωζώνης θα είχαμε ήδη χρεοκοπήσει γιατί χρηματοδότηση ύψους 100-120 δισ. ευρώ προς μια μικρή οικονομία δεν έχει ιστορικό προηγούμενο. Ολοι με όσους έχουμε μιλήσει στην αγορά συμφωνούν ότι στόχος θα πρέπει να είναι να βγούμε το συντομότερο δυνατόν από το καθεστώς κηδεμονίας. Η αρχή του τέλους της κηδεμονίας θα έλθει όταν η χώρα, οι τράπεζές της και οι επιχειρήσεις θα ξαναρχίσουν να δανείζονται στις διεθνείς αγορές. Αν ο στόχος για μείωση του φετινού ελλείμματος στο 8% του ΑΕΠ ή πιο κάτω επιτευχθεί και η χώρα δείξει στα μέσα του 2011 ότι είναι καθ' οδόν να μειώσει το δημοσιονομικό έλλειμμα όπως προβλέπεται στο χρονοδιάγραμμα, θεωρείται πολύ πιθανό ότι οι αγορές θα αρχίσουν πάλι να μας δανείζουν σιγά σιγά. Τότε θα ξεκινήσει η αντίστροφη μέτρηση για το τέλος της κηδεμονίας.

    Το μάθημα της Ουγγαρίας

    Η περίπτωση δεν είναι ίδια με τη δική μας. Ομως, η ανάμιξη του ΔΝΤ στην Ουγγαρία πριν από περίπου διόμισι χρόνια ίσως βοηθά να εξαγάγουμε κάποια συμπεράσματα τι περίπου θα πρέπει να περιμένουμε για το κόστος δανεισμού του Δημοσίου. Αν μη τι άλλο, ήταν η αδυναμία δανεισμού της χώρας στις διεθνείς αγορές για ένα ποσό της τάξης των 10-12 δισ. ευρώ που μας οδήγησε σ' αυτό το σημείο. Στις 6 Νοεμβρίου του 2008 ανακοινώθηκε η συμφωνία της Ουγγαρίας με το ΔΝΤ που περιελάμβανε χρηματοδότηση ύψους 25,4 δισ. δολαρίων, συμπεριλαμβανομένης της συνεισφοράς της Ε.Ε. και της Παγκόσμιας Τράπεζας. Χρειάστηκε να φτάσουμε στον Σεπτέμβριο του 2009 για να παρατηρηθεί κάποια ομαλοποίηση στο κόστος δανεισμού της χώρας. Το πρόγραμμα του ΔΝΤ δεν εμπόδισε τα ουγγρικά spreads να ανέβουν σε επίπεδα-ρεκόρ τον Μάρτιο του 2009 λόγω της παγκόσμιας κρίσης. Συμπέρασμα από την εμπειρία της Ουγγαρίας; Θα χρειαστούν κάπου 9 με 12 μήνες για να επανέλθουν τα spreads με τα οποία δανείζεται η Ελλάδα πάνω από τη Γερμανία σε σχετικά φυσιολογικά επίπεδα.

    Πεχλιβανίδης στην Τρ. Κύπρου

    Από σήμερα αναλαμβάνει καθήκοντα στην Τράπεζα Κύπρου ο Γιάννης Πεχλιβανίδης, πρώην αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος της Εθνικής Τράπεζας. Ο κ. Πεχλιβανίδης θα φέρει τον ίδιο τίτλο που είχε παλαιότερα και αναμένεται να παίξει καθοριστικό ρόλο μαζί με την υφιστάμενη ηγετική ομάδα του συγκροτήματος της μεγαλύτερης κυπριακής τράπεζας στις εξελίξεις που πιθανόν θα λάβουν χώρα στον ελλαδικό τραπεζικό χώρο. Αλλωστε, δεν είναι πλέον λίγοι εκείνοι που θεωρούν πολύ πιθανή τη σύμπραξη κυπριακών και ελλαδικών τραπεζών στην εποχή του ΔΝΤ.

Αποστολή με Email Εκτύπωση σελίδας

Διαβάστε επίσης

Στην κατηγορία
Οικονομία
Άλλα θέματα στην κατηγορία Οικονομία της έντυπης έκδοσης
Πρόγραμμα δανεισμού
Το «ένα» χειρότερο από το «άλλο»
Αυθαίρετα
«Τακτοποίηση» αυθαιρέτων με στόχο την είσπραξη 1,4 δισ.
ΟΣΕ
Μέσα στο δίμηνο «καθαρίζουν» και τον ΟΣΕ
Αγορά καυσίμων & ηλεκτρικής ενέργειας
Βενζίνη Ολλανδίας και νέο ηλεκτροσόκ ΔΕΗ
Βολιβία
Γνώρισαν το ΔΝΤ, το γύρισαν στις εθνικοποιήσεις
Άλλες ειδήσεις
«Για δες καιρό» που κέρδισαν το επίδομα
Οι διασταυρώσεις έδειξαν κλοπή ΕΦΚ
Να λογοδοτήσουν οι τράπεζες