Ελευθεροτυπία - 22/12/2011
Έντυπη Έκδοση
Ελευθεροτυπία, Πέμπτη 22 Δεκεμβρίου 2011
ΑΠΟΧΩΡΗΣΗ ΑΠΟ ΤΟ PSI+ ΙΣΠΑΝΙΚΟΥ FUND, ΤΟ ΟΠΟΙΟ ΘΑ ΚΕΡΔΙΖΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΑ ΑΠΟ ΤΗ ΧΡΕΟΚΟΠΙΑ
Αγωνιούν οι ιδιώτες ομολογιούχοι για απώλειες 3,5 δισ. ευρώ
Αγωνία για χιλιάδες ιδιώτες που κατέχουν ομόλογα του Ελληνικού Δημοσίου, καθώς ορατός είναι πλέον ο κίνδυνος να «μπουν και αυτοί από το παράθυρο» στο πρόγραμμα ανταλλαγής (PSI +).
Οπως διαφαίνεται από τις μέχρι τώρα διαπραγματεύσεις με τις τράπεζες, είναι πλέον πολύ πιθανόν μαζί τα «ξερά να καούν και τα χλωρά», καθώς η μάχη για να «πειθαναγκαστούν» τα διάφορα hedge funds, τα οποία πλέον εκβιάζουν ωμά, είναι πολύ πιθανό να έχει «παράπλευρη απώλεια» τους ιδιώτες.
Μάλιστα, παρά την αρχική δέσμευση του υπουργού Οικονομικών Ευάγγ. Βενιζέλου για εξαίρεση των φυσικών προσώπων, το κούρεμα του 50% των ομολόγων ενδέχεται τελικώς να επεκταθεί και στους τίτλους συνολικής αξίας 3,5 δισ. ευρώ οι οποίοι βρίσκονται στα χέρια ιδιωτών.
«Συλλογικές ρήτρες»
Η «κερκόπορτα» για τη συμμετοχή όσων εμπιστεύθηκαν τις αποταμιεύσεις τους στους τίτλους του Δημοσίου στις ζημιές που συνεπάγεται το πρόγραμμα ανταλλαγής, φαίνεται να έχει ανοίξει, με τη σύμφωνη γνώμη όλων των μερών που μετέχουν στις διαπραγματεύσεις να συμπεριληφθούν στη συμφωνία οι διαβόητες «ρήτρες συλλογικής δράσης» (Collective Action Clausses). Σύμφωνα με πληροφορίες τόσο οι τράπεζες όσος και ο λεγόμενος επίσημος τομέας (το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο και οι εκπρόσωποι της Ε.Ε.) δεν έχουν εκφράσει αντίρρηση στο ενδεχομένο η συμφωνία του PSI να προβλέπει στην ουσία την καθολική συμμετοχή σ' αυτή.
Με τις ρήτρες αυτές, στην περίπτωση που ενσωματωθούν στη συμφωνία, η οποία όμως δεν φαίνεται να κλείνει άμεσα, παρέχεται η δυνατότητα στο ελληνικό Δημόσιο να επεκτείνει τους όρους ανταλλαγής των ομολόγων οι οποίοι θα έχουν συμφωνηθεί με το Διεθνές Χρηματοπιστωτικό Ινστιτούτο (IIF) σε όλους τους κατόχους των κρατικών τίτλων.
Μια τέτοια πρόβλεψη στην ουσία αίρει τον προαιρετικό χαρακτήρα της συμμετοχής και όπως εκτιμούν τραπεζικά στελέχη αν συμπεριληφθεί τελικά είναι πολύ πιθανόν ότι θα πυροδοτήσει τα λεγόμενα ασφάλιστρα κινδύνου (CDS), καθώς η συμφωνία θα εκληφθεί ως «πιστωτικό γεγονός».
Από την άλλη πλευρά όμως και οι ίδιοι αναγνωρίζουν ότι η πρόβλεψη αυτή αποτελεί ισχυρό μέσο πίεσης προκειμένου να εξασφαλιστεί η μέγιστη συμμετοχή των θεσμικών επενδυτών στο εθελοντικό PSI+. Η χρονική συγκυρία πάντως είναι εξαιρετικά ευαίσθητη, καθώς η συντονιστική επιτροπή των θεσμικών επενδυτών (Steering Committee) Mitte έχει αρχίσει να φυλλορροεί.
Ισπανική υποχώρηση
Από την Επιτροπή αυτή, στην οποία είναι γεγονός ότι μετείχαν ετερόκλiτα στοιχεία, αποχώρησε ένα ισπανικό hedge fund, η Vega Asset Management, η οποία όπως πληροφόρησε τους πελάτες της δεν μπορεί να αποδεχθεί κούρεμα μεγαλύτερο του 50%.
Η «ισπανική υποχώρηση» δεν συνιστά μεμονωμένο γεγονός, αλλά αντιθέτως προϊδεάζει για «δυναμικές κινητοποιήσεις» επενδυτών που ανήκουν στη συμπαγή τάξη των hedge funds.
Σύμφωνα με πληροφορίες, τα «αρπακτικά» αυτά, έχοντας επενδύσει πολύ περισσότερα σε CDS παρά σε ομόλογα του Δημοσίου, έχουν ήδη στρατολογήσει ομάδες δικηγόρων προκειμένου να προσβάλουν τη συμφωνία του PSI μόλις αυτή ανακοινωθεί, διεκδικώντας να χαρακτηριστεί ως «πιστωτικό γεγονός». Στην περίπτωση που θα δικαιωθούν τα κέρδη που θα αποκομίσουν είναι τεράστια.
Πάντως στο τελικό μέγεθος του κουρέματος φαίνεται ότι αποτελεί και το «γόρδιο δεσμό» για την επίτευξη συμφωνίας. Οι τράπεζες διεκδικούν επιτόκιο περίπου 5%, το ΔΝΤ έχει στυλώσει τα πόδια προσφέροντας μόνο 3%, ενώ η Ε.Ε. φαίνεται ότι ακολουθεί μια πιο διαλλακτική πολιτική ανεβάζοντας τον πήχυ στα 4%. *
